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中银国际或推Q355B工字钢掉期

发布时间:2014-7-1 14:04:41信息来源:http://www.bohig.com点击:


知情人士称,该业务由中国银行下属海外投资公司中银国际操作,“其既允许交易双方按实物交割,也允许双方只进行货币清算,服务对象是国内钢铁企业和铁矿石生产商及进口商。同时,一些有实力的金融机构也可能参与掉期交易”。
  “中银国际搭建了一个平台,即提供了中国钢厂和贸易企业到国际市场进行Q355B工字钢期货交易的渠道。”昨日,中商流通生产力促进中心分析师赫荣亮对记者说,“这不是一种新的交易方式,因为,国内部分钢厂先前已有所涉猎。值得注意的恰恰在于,交易风险实际上仍由中国钢厂来承担,并不涉及中银国际和交易所本身。”

  大趋势难免

  对于中国钢厂来说,属于金融衍生品的铁矿石掉价期货不是一个陌生概念。早在2007年,数家国际投行就推出了场外交易市场(OTC)的铁矿石掉期,交易以一年掉期合同为准,每月进行现金结算,合同基准是澳大利亚到中国的到岸铁矿石价格(CFR)。也有说法称,德意志银行推出了个以金融结算的铁矿石掉期合约(基准是普氏能源的铁矿石指数)。

  “一直以来,中国部分较"前卫"的钢厂就通过投行参加场外交易。”兰格钢铁网分析师张琳介绍,“这算是跟上了大形势,但问题是,通过投行来操作的场外交易在监管、法律上并没有想象中严格。这客观上为中国钢企的交易"埋"下了不利因素。”

  实际上,五矿商会早在2008年就曾下发通知预警,铁矿石掉期交易采用的是相对分散的场外交易模式,与场内集中交易有较大区别,“一方面,场外交易的市场信息公开程度较小,市场参与者更难评估其交易对手的信用风险;另一方面,场内交易是由交易所来保障双方履约的,而场外交易没有这种制度保障,因此,参与场外交易的投资者比参与场内交易的投资者承担了更大的信用风险”。

  “不过,随着铁矿石季度合约和指数化定价方式的出现,中国钢厂也在逐步改变对掉期交易的态度,并开始积极适应金融化的趋势。”“我的钢铁”网首席分析师贾良群对《国际金融报》记者说,“更重

要的是,就目前的市场行情,即使你不参与掉期交易,掉期交易也会找你。因为,规模越来越大的掉期交易在一定程度上会加剧现货市场的震荡。”

  数据显示,在全球大宗商品的交易中,全球铁矿石的贸易规模仅次于石油贸易。在分析人士看来,“铁矿石掉期交易潜在的市场规模异常庞大。”

  事实上,铁矿石掉期或期货交易方式也正在全球范围内“铺开”。去年6月底,日本三井商社与瑞士信贷签订了日本****铁矿石掉期交易;今年1月29日,印度商品交易所(ICEX)和印度多种商品交

易所(MCX)联合推出了以矿石指数TSI为结算价格的矿石期货(IOF)。

  先期的护航

  在赫荣亮看来,本次中银国际推出铁矿石掉期就是“看中了铁矿石的金融化大趋势,即中国企业未来铁矿石掉期市场的交易份额”。

  市场人士认为,更重要的是,中国钢厂某种意义上得到了金融层面的先期“保驾护航”,且至少在交易前保证掉期交易的安全。

  据报道,中银国际即将在明年季度成为伦敦金属交易所(LME)的清算会员,这意味着,中国钢厂不用再通过投行代理的形式进行掉期交易。另外,中银国际还将成为洲际交易所(ICE)

的清算会员,而这家交易所是较早展开铁矿石掉期业务的交易所之一。

  据了解,中银国际的这项业务将允许中国钢铁企业以约定的价格和约定的时间购买一定数量的铁矿石,也允许铁矿石供应商按照事先约定的价格和时间卖出铁矿石。

  在普氏能源资讯亚洲商务拓展****总监华大威看来,铁矿石掉期的出现往往是市场走向成熟的标志,“中国铁矿石市场现在就走在成熟的路上”。

  值得注意的是,路透社援引知情人士的话称,“中国作为全球大的铁矿石进口国推出铁矿石掉期交易非常有必要,同时,中国银行推出铁矿石掉期业务还可以在一定程度上提高中国对国际铁矿石市场的干预能力。”

  “中国钢厂是铁矿石的主要消费者,缺少了中国钢厂,全球的掉期交易就无所谓繁荣。即使有投行机构占主要部分参与,交易量也难有大幅上升。”对于上述观点,赫荣亮表示赞同。

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